一天的变化真是惊人，欧洲股市在新季度开始时反弹，指数呈现一片绿色。Eurostoxx 600指数上涨了1%，弥补了一些周一的损失。欧洲汽车制造商和制药行业的股价大幅上涨，因为阿斯利康报告了其胆固醇药物试验的强劲结果。

市场超越关税的关注

大家关注的是美国的互惠关税公告，预计将于明天发布。在这个阶段，人们希望如果特朗普的关税公告被视为白宫在贸易战争中的最后一招，且新的税收相对容易遵守，那么反弹走势可能会得到支持。如果特朗普暗示未来可能会出现更多关税，或者公告中对互惠关税缺乏清晰性，股市面临的下行风险可能再次出现。市场希望能有一个明确的决定，让交易者能够摆脱关税的困扰。

市场依然感到紧张，我们认为投资者在明天的关税公告之前大多数会避免进行大规模的方向性押注，因此今天大多数资产类别可能会出现区间波动的价格走势。

欧元/美元因降息预期受到抑制

在我们等待今天早些时候发布的CPI时，欧元成为焦点。欧洲央行成员和金融市场之间正在展开意志的较量。昨天有报告称，欧洲央行成员正在考虑本月会议上暂停利率调整，而在本次货币政策周期中已累计降息150个基点。然而，利率期货市场仍然在为4月17日降息71%的可能性进行定价。

那么，为什么会出现这种脱节？交易者相信互惠关税将对欧盟造成重创，迫使欧洲央行急剧降息。尽管关税对欧洲经济可能带来极大的干扰，但需要很长时间才能了解关税的影响，以及它们是否会像市场预期的那样对增长产生压力。因此，欧洲央行可能会在本月暂停，经济前景因关税而变得复杂。70%的降息概率看起来过高，这可能抑制了欧元。如果市场与欧洲央行的预期重新趋于一致，那么欧元可能会再次反弹。欧元/美元在3月中旬试图突破1.10后回落，目前在1.08附近徘徊。可能需要进一步降低本月降息预期，才能短期内将欧元推回1.10附近。

黄金再次上涨，目前价格上涨了近10美元，达到3,133美元，这是新的历史高点。在我们对美国的互惠关税获得明确之前，很难预见黄金价格会从这里下跌。在特朗普和关税时代，黄金一直是一个持续的交易品种，在当前环境中仍然是一个有吸引力的资产。明天关税公告后黄金会发生什么值得关注。然而，短期内，随着投资者买入传闻、卖出事实，黄金的光芒可能会减弱。