特朗普一发声，市场就会动荡。眼下，他的关税威胁正在推动黄金价格飙升，创造了近年来最疯狂的交易机会之一。

一场让交易员手忙脚乱的举措导致纽约和伦敦之间出现了巨大的黄金价格差距——这刺激了年来最大规模的实物金交易潮，让银行和交易商从伦敦中世纪街道下面的深度地下金库和瑞士精炼厂里拉走数吨黄金，装上前往JFK的商用客机。

黄金突围：混乱的完美风暴

纽约黄金期货今年已暴涨11％，收盘价众多黄金交易员现在预计历史性的3,000美元关口很快将被突破。与此同时，伦敦的黄金价格表现滞后，每盎司交易价格持续低于20美元——这是市场参与者正在争相利用的异常而有利可图的脱节。

交易员认为，美国对等关税的潜在威胁迫使市场制造商大举对冲，在全球黄金市场中引发连锁反应。虽然尚不清楚黄金本身是否会受到贸易限制，但巨大的不确定性足以推动横跨大西洋的套利狂潮。

对于少数精明人来说，这是一个千载难逢的机会。

摩根大通和汇丰两家全球黄金市场上最强大的参与者正在领头——利用他们的金库权限收购更便宜的伦敦黄金，飞往美国，那里的溢价价格在飙升。与此同时，花旗银行正积极争取加入存储客户黄金于伦敦的授权银行之列，争夺一杯羹。

但并非所有人都在赢。

被困在这场交易中的对冲基金和银行——那些需要在纽约结算合约的人——正面临巨大的结算风险。在英国银行地下金库出现瓶颈导致提取黄金等待数周。交易员们焦急地给英格兰银行官员打电话，试图插队，但只能被告知：排队等候。

随着需求飙升，借出黄金的成本激增，给那些难以覆盖赌注的公司带来了更大的压力。

这场黄金市场的混乱只是特朗普不断升级的贸易战的又一道冲击波。他最近对欧洲的强硬言论，再加上广泛的钢铁和铝关税，迫使投资者争相寻找避险资产，将黄金价格推向新高。

虽然没有人确切知道关税将如何结构化，但交易员们在特朗普公布最新的广泛金属关税后，看到了端倪，黄金的跨大西洋价差激增。

一个价值十亿美元的问题是：特朗普的下一步举措会将黄金推高吗？

对于实际需要黄金的制造商来说，这种市场波动是一场灾难。

珠宝、电子产品和医疗器械公司正苦于定价产品，疯狂的价格波动让成本预估变得不可能。与此同时，精炼厂和金条交易商正在把握套利机会，利用市场流动性依然紧缩的情况。

自特朗普当选以来，黄金交易员一直在调整他们的策略，但这种最新的价格错位与多年来的任何情形都不同。

摩根大通和汇丰正在快速行动，收购伦敦的廉价黄金，并在纽约以更大利润翻盘。英格兰银行的金库已经超额订购，迫使绝望的交易员等待。如果关税升级，黄金可能突破3,000美元甚至更高，加剧了全球搬运黄金的狂潮。目前，有一点是清楚的：特朗普的贸易战正在重塑全球黄金流动，那些能读懂这场游戏的人正在赚得盆满钵满。