流动性

美联储逆回购工具（RRP）接近抽空，市场超额流动性减少，限制了美联储通过RRP回笼资金的空间。

收益率曲线vs大宗指数

收益率曲线转正时，大宗商品通常上涨，历史规律显示大宗商品在曲线转正后不久会走高。

数据：30年期美债收益率、3个月/10年期收益率曲线、CRB大宗指数

黄金需求

2024年，全球央行增持1045吨黄金储备，连续第三年净买入规模超过1,000吨。

美指技术面

DXY可能形成双顶结构，关税交易影响市场，如果DXY已见顶，将为COMEX贵金属市场提供额外推动力。

黄金的突破

长期视角显示，黄金价格正突破45年历史趋势线阻力。

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