摘要

美国贸易逆差在十月大幅收窄，贸易流动普遍疲弱。然而，加拿大边境最近的会计变更表明，出口数据可能夸大了逆差的缩小程度。我们最终预计在明年潜在的关税调整之前，国内企业将在未来几个月稳固进口，导致美国逆差短期内扩大。

逆差收窄但可能不会持续太久

涉及贸易流动时，波动是一个不断存在的因素。在九月，贸易逆差飙升至83.8十亿美元，创历史新高，但在十月缩小至73.8十亿美元（图表）。进口和出口均下降，但进口下降了143亿美元，远远超过出口43亿美元的小幅下降，致使逆差收窄。

从广义上讲，各大用途品类的进口都有所缩减。大部分疲弱表现集中在资本品进口的抽回，尤其是电脑和半导体——这两个领域今年迄今一直呈现强劲的进口增长。我们还注意到，消费品类中药品准备的波动贡献了消费品进口下降约一半以上。所以，尽管进口疲弱是广泛存在的，但一些具体因素导致了下降的幅度。此外，附近图表显示，即使考虑到十月的大幅下降，进口总体水平仍然较高，表明国内需求持续强劲。

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