最近几天，中国经济新闻不断，从通货膨胀数据到关于刺激措施的新闻发布会。尽管市场对这些数据的反应比较复杂，但人们仍然感到有些失望，这种失望可能会在未来几天不断加剧。

消费价格指数（CPI）同比增长放缓至0.4%，低于预期的0.6%。虽然过去七个月物价同比上涨，但增速非常接近零。CPI增长近两年没有超过2%。

CPI的平稳在贸易战开始时被打破，当时价格起初飙升，尽管生产者价格下降。疫情和进一步的孤立导致中国的最终价格下降，而美国的价格则上涨。

生产价格动态表明这种趋势将继续。今年9月，工业品出厂价格指数（PPI）较上年同期下降了2.8%，自2022年10月以来一直处于收缩区间，并在过去两个月加速下降。这清楚地表明了需要增加经济刺激的必要性。

从外部贸易数据中也可以得出类似的结论，中国贸易顺差降至817亿美元，低于一个月前的910亿美元和预期的915亿美元。这是自四月以来最小的顺差，但与此同时进口出现反弹。贸易数据可能在提供中国经济活动复苏的初期信号。但只有在出现可靠的零售销售或出口增长等更强有力的终端需求迹象时，我们才能谈论市场情绪的转变。

周一公布的货币动态数据已经显示，资金仍在流入经济体系。M2货币供应量同比增长率从七月开始已停止下降，到九月已达到6.8%。

这些数据多数对中国货币形成了负面影响。通货紧缩为货币或财政政策放宽腾出空间，而贸易顺差的缩小则指向资金流入减缓。

美元兑人民币（USDCNH）交易价为7.09，比九月底最低价上涨了1.75%——约为同期美元指数上涨幅度的一半。技术上，一旦进入7.10以上区域，靠近50日均线，此外障碍并不多，可能持续向7.20前行，这是下一个关键阻力位，即200日均线。